スフィンクス・レポート

所得は弱含みが続いている。一人あたりきまって支給の賃金（図2H）、遅行するボーナス・一時金（図2J）、どちらも弱含みで、トータルの現金給与総額も5月がピークまま、だら下がっている（図2G）。これに緩慢な常用雇用指数（人数）を乗して企業支払い総額ベースにしたものも、名目ではかつが

11月はA～Dはすべてプラス、Eはまだ11月分が発表されていないがプラスで間違いないだろう。オミクロン登場前で感染者も少なく、消費には追い風が吹いていたのだから驚くに値しないが、右記事のように（前年同月比で）マイナスと書いてしまうと、11月はダメだったのかと勘違いしてしまいかねな

当冊子のキーチャートである図2M黄線（図2Gを拡大したもの）は、11月に多少下げ止まったが、12月はあえなく切り下げた。エネルギーを除けば1%デフレ（図2M黄線）、通信料を除けば2%インフレ（図6H青線）、どちらも含めれば高原状態（図2M青線）と言う構図には変化がない。

ユーロ圏製造業信頼感指数は4ヵ月連続改善。12月は前月比0.6ポイント上昇の14.9で過去最高を記録。一方、オミクロン株による感染急拡大によりサービス業信頼感指数は前月比7.1ポイント急低下の11.2。消費者信頼感指数は3ヵ月連続、前月比で1.5ポイント低下の-8.3だった。

11月の鉱工業生産は、先月号の予測線以上に反発し（図A）、その反動で12-1月の予測線は幾分下がった。先月のように先々の見通しも一段と上がる形ではないので、少し勢いが落ちたとも言えるが、図Bが示す計画修正幅は改善しており、ジグザグしながらも着実に上昇するパターンだと思う。

世界株価は10合目に貼り付いて5ヶ月になる。一方で、多くの国の動きを反映して世界長期金利は上昇。オミクロンは筆者の予想通り、1月中に新記録更新の勢いで増加しているが、ニュースは5日後、10日後の日本の姿を想像することすらできず、オミクロンと言えば欧米の惨事とのスタンスで報道を続け

先週、S&P500指数は1.9%、DJIAは0.3%、Nasdaq指数は4.5%下落。S&P500は3週ぶり反落。年明けの月曜は史上最高値更新、Apple時価総額初の3兆ドル乗せで始まるも、水曜に1.9%急落。12月FOMC議事要旨受け、資産圧縮前倒しへ警戒強まる。

先週末のTOPIX Large 70指数は2012ポイント、200日移動平均は2006ポイント。三連休明けの東京株式市場では、TOPIX Core 30指数以外は全て200日線を下回る状況となりそうです（第5頁）。

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

年初はコロナ第1波の後に始まった景気回復が2021年も継続すると考えていましたが、中国経済が想定外の減速となったために、世界輸出数量が減少に転じて、日本を含むアジアの景気は停滞気味となり、欧米景気も徐々に強さを失う一年間でした。秋以降は中国経済の再加速もあって、貿易と生産を中心に

東京は特に厳しい。今号から表A右端のSpeed欄を仕様変更して、新規感染者数が10倍になる日数（直近7日で計算）を表示することにした。その日数が20日以下の危機的状況にある国は赤く表示されているが、東京は現時点で既に10日になっている。あえて畳みかけて解説すると、これは10倍にな

電機株の圧倒的アウトパフォームの恩恵も外国人に比べると個人は小さい。当該主体の電機ウェイトを市場全体のそれで割った相対ウェイトは、外国人では2013年度末1.14倍から2020年度末1.35倍に上昇。逆に個人は0.97倍から0.78倍に低下した。

先週号で述べたオミクロンによる加速が、図10頁の第6波線の第2波線からの上方乖離として現れてきたかも知れない。まだ件数は少ないと高をくくっている人も多いが、当社のように対数チャートで見れば、既に時間軸換算で第5波のピーク対比で1/4くらいは進捗している（8頁）。マーケットで...

先週、S&P500指数は0.9%、DJIAは1.1%上昇、Nasdaq指数は0.1%下落。2021年年間ではS&P500は26.9%上昇。ITセクターの33.4%上昇が大きく寄与。上昇率1位はエネルギーの47.7%。第2位は不動産42.5%。

昨年、MSCI先進国株価指数は20.1%上昇。セクター別騰落率上位にエネルギー35.1%、IT29.1%、不動産25.9%。下位は公益7.1%、生活必需品10.8%。中国CSI300指数では逆に公益が29.6%で1位（第28頁）。ITは-1.9%で先進国株価指数とほぼ真逆の結果。

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

業種別・主要品目別定例グラフおよび出荷・生産の好調・低調品目のピックアップ。

生産が大幅に上昇し、当冊子のキーチャートである図2Aの予測は、逆に弱含んだ。この解釈が難しい。確かに予測以上に戻りすぎたと言うだけかも知れない。図Aは青い実績の部分がかなり上昇し、その反動の形で12-1月予測の赤線は頭打ちになっている。予測値の水準そのものが、先月から低下した

企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。

図6で言えば、第5波は谷から山まで約2ヶ月だった。足元の第6波は谷が2倍深いので、第5波のピークに並ぶまでデルタならざっくり4ヶ月かかるはずだが、オミクロンなら2ヶ月以内に新高値更新ともなり得る計算である。もちろん初期の検査・隔離対策の巧拙や人流の増減などでも線形は変わるので、単

世界株価は横ばい、世界長期金利はわずかに上昇。少し円安のエネルギーを感じる。コロナサイドでは、もはや戻らないと見て第6波の線を追加した。第5波に比べて低いスタートで、検査と隔離が効いているのか今のところの勢いは第2波並である。ただ、オミクロンが海外で示しているような強い感染力を有

電気機器のTOPIXウェイトがITバブル末期の2000年9月以来の20%台乗せ（第6頁）。ただし、前回は上場時価総額ベース、今回は浮動株時価総額ベースという違いがある。

先週、S&P500指数は2.3%、DJIAは1.7%、Nasdaq指数は3.2%上昇。反発。S&P500は最高値更新。週初は新変異株への懸念で下げて始まるも、Nike、Micron Technologyの好業績や事前予想を上回る12月消費者信頼感指数の発表で大幅反発。

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。今号にて12銘柄追加・12銘柄削除を行いました。