スフィンクス・レポート

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

内閣府「消費動向調査」10月調査で物価高の影響は明白だ。「世帯主70歳以上」、「年金所得」、「非正規」、「年収300万円未満」という世帯属性では、「暮らし向き」意識がコロナ禍ボトム並みまで落ち込んでいる。同意識指標および「収入の増え方」において世帯属性別格差が一層鮮明。

業種別・主要品目別定例グラフおよび出荷・生産の好調・低調品目のピックアップ。

企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。

経産省季調では8月が大きく上ぶれていたので、前回予想した通りの反動減となったが、減少幅が意外に小さかったのは、当社季調で見ても結構な伸びがあったからである（図2B）。 とは言え、それほど素晴らしい話ではない。出荷は予想通りのマイナスとなったので（図2C）、差は在庫となった。図2J

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先週、S&P500指数は12月以降の利上げ幅縮小期待を背景に4.0%大幅続伸。そうした中でも、業績悪化のMeta Platforms、Amazon.comなどは激しく売り込まれる。

上海総合株価指数を産業別に大まかに区分した株価指数のうち、銀行株を含む総合業指数は、先週末、2014年11月27日以来の水準まで低下（第26頁）。金融セクター指数で見た場合、2015年8月26日以来の安値。

先週、中国CSI300株価指数は5.4%下落し、2020年3月安値に限りなく迫った。課題である不動産市況のモメンタムは弱いまま。S&P500株価指数は4.0%高で中国株と明暗分ける。皮肉にもこちらでは住宅市場に関する「悪いニュース」は、利上げ鈍化に繋がる「良いニュース」となる。

ウクライナ戦争については、2月、3月、5月、6月と書いて、それから今日までブランクがあったが、米戦争研究所ISWの画像ファイル分析は週1回ペースで続けてきた。陰鬱な王プーチンの歴史的動機から考えて長期戦は不可避という筆者の当初からの主張は当たったが、個々の戦況の推移については8月

予定日に統計が発表されなかったため憶測を呼んだが、20年以上中国統計を追っている筆者にすると時々あることであり、また必ずしも悪い数字を出し控えると言うわけではない。今回も出てきた数字は特に悪くなかった。ただその都度述べてきたことだが、統計の発表が安定しないようでは国家の体裁にかか

9月の世界CPIインフレ率は、リアルタイム（直近3ヶ月区間の平均伸び率の年率換算値）で3.7%に低下（図4A、D）。2%台には入らなかったが、ほぼ正常化した。PPIインフレ率も、リアルタイムで年率－0.9%（図7A、C）とついにマイナス（デフレ）になった。 8月の実質賃金はリアル

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先週、S&P500指数は4.7%上昇。急反発。月曜、英政権の財政政策撤回や懸念されていたほど悪くない企業決算を好感し2.6%大幅高。週央以降長期金利上昇も、金曜、WSJが「12月FOMCで利上げ減速」と報じたことで2.4%大幅高。

9月も輸出数量は冴えない動きとなった（図2A）。今年に入ってから、円安にもかかわらずまったく増えていない状態が続いている。一方で輸入数量（図2B）も減っており、総じて通商活動は停滞している。引き続く円安で買い負けているからとも言われるが、図2Kが示すように欧米も同様であり、コスト

本日、中国CSI300株価指数は2.9％急落。共産党大会終了直後のこの下げは先行きへの懸念を示唆しますが、中銀が「10年物国債利回り0.25%死守」に励む某国マーケットより、ある意味、健全にも思えます（当レポートは10月23日付発行。第25頁データは先週末まで）。

今週のマーケットはある程度落ち着きを取り戻して、世界長期金利は小動き、世界株価は0.4合目上昇して0.8合目となった。日本のコロナ新規感染者数は、先週10頁グラフを用いて増加は一旦は収まるだろうと予想したが、その通りになった。ただ、その後は人流がまた増加しているので、また増え出す

先週発表の日銀「生活意識に関するアンケート調査」では、物価上昇が家計の暮らし向きを強く圧迫する構図が鮮明だった。最も注目すべき「長期の日本経済長期成長力DI」は-58.2で、12年12月-61.7以来の最低水準。異次元緩和直後から約9年間、ダウントレンドにある。

当社のX13AS季調では、8月は前月比－0.1%の99.5だった（図2A）。7月は修正なしの99.6となっている。いつもながら経産省季調と当社季調で線形が異なるが（図2B）、四半期平均ではほぼ同じで横ばいだ（図2C）。先月号で「ここまでの強い内需系の牽引がいつまでも続くと考えるの

9/28号では、アメリカのCPIインフレが労働逼迫では説明できないことを示して、どこかの時点から煽り煽られるような社会現象（便乗値上げも含む）になっている可能性を改めて示した。今月に入ってから債券価格や株価も底堅くなってきているように見えなくもないが、市場はいまだFed神のご託宣

8月の世界鉱工業生産（速報）は、季調前月比-0.1%（前年同月比+2.7%）の140.3だった（図5A）。7月は0.2ポイント上方修正の140.5であった。今月は史上最高値を更新できなかった。世界輸出数量指数は、2ヶ月連続のマイナスとなり、ピークアウト感が強い（図8B）。オランダ

9月の世界景気先行指数（速報）は季調済前月比＋0.1%の154.3で29ヶ月連続で増加（図4A）。8月は0.7ポイント上方修正の154.1だった。上方修正によって8月の合目は0.5合目から0.8合目に上がったが、9月はまだ下がって0.2合目となった。ただ、上方修正が継続すると合目

先月号で、「9月は追加的な円安で円ベースは一旦撥ねるかも知れないが、いよいよ国外の方からデフレに転換してきたことには注目すべきだろう」と締めた通りの展開となった。 最も状況を分かりやすく示しているのが、図5C～Dである。契約通貨ベースでは、輸出入とも物価が頭打ちないしは低下傾向に

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